中国自上世纪90年代开始利率市场化改革以来，已基本实现货币市场和债券市场利率市场化，并放开了人民币存贷款利率的管制。但是，货币政策传导的梗阻问题仍然存在，银行同业市场的拆放利率极低与信贷流向实体经济的成本较高并存，中小企业和民企融资难、融资贵的问题仍待破解。

而从央行近期公布的二季度货币政策执行报告来看，有关部门高度重视融资难、融资贵的梗阻所在，有望加速推进货币市场利率和贷款基准利率“两轨并一轨”的利率市场化改革，货币政策传导的末端环节将得以改善。

根据货币政策执行报告，决策层对近期利率市场化的发展方向定位非常明确，“更好地发挥贷款市场报价利率（LPR）在实际利率形成中的引导作用，降低小微企业融资实际利率。”

目前，央行的工具箱里已有多种工具，用来降低中小企业融资成本、促进金融服务实体经济的能力。其中包括：存款准备金率、增设TMLF货币政策工具、发行银行永续债、提升小微企业不良贷款容忍度，等等。从政策实行效果来看，6月企业贷款加权平均利率同比下降0.32个百分点。并且，今年以来，社会融资规模增速企稳回升，政策效果初显。

为避免银行出现恶性竞争，存款基准利率或将在较长一段时间内存在，因此，现阶段利率市场化改革方向以研究放开贷款基准利率为主。在市场实际贷款利率相对较高时，放松对贷款利率下限的约束可能并不会对市场产生显著影响。所以，在当前全球降息潮的背景下，随着我国金融市场尤其是同业资金拆放市场的日益发达，央行可以更多通过公开市场操作、定向降准和其他多种基础货币投放机制来引导LPR利率下行，进而降低实体经济的融资成本。

在操作层面上，为了更好地推进贷款利率市场化，有如下三点建议：一是完善商业银行LPR机制，扩大LPR在商业银行贷款合同中的使用比例，增强LPR的市场影响力。

二是加快制定和构建与中国国情相适应的金融机构破产处置的立法、司法体系。在贷款利率市场化之后，银行间竞争加剧的趋势可能难以避免，政府须事先构建好金融机构破产清算退出的立法、司法体系，避免个别机构出现问题导致整个金融系统风险的传染蔓延。

三是加强金融科技在企业信用风险定价中的研究和应用，缓解资金供求双方的信息不对称问题，减轻银行在对企业进行风险评估时过于依赖政府信用和抵质押品的问题，使得资金能相对低成本、更加顺畅地流向中小企业和民营企业。